新品发布和融资同一天进行，瑞幸在打什么算盘？
文 | Tech星球 王琳
瑞幸咖啡好像没有鸿沟。
本年7月以来，瑞幸不断推出小鹿茶、坚果系列，而且将自己的经营范围涉猎到图书、报刊零售、音像制品零售、电子出版物零售等多个范畴，现在，瑞幸将自己的触角伸到了无人零售——推出了无人咖啡机和无人售卖机。
在推出新产品的同一天，瑞幸则方案增发1200万股美国存托股，并表明将发行4亿美元的可转化优先债券。
边融资，边扩张，是瑞幸曩昔常用的运作方法，靠着这样的方法，瑞幸伴随着质疑，用2年多的时刻开出4507家门店，登陆了纳斯达克。现在，瑞幸想从单一的咖啡扩展到更多品类，争议也从未中止，瑞幸的故事究竟能不能讲通，还需求更多时刻验证。
无人零售背面
瑞幸咖啡的无人零售地图初现端倪。
1月8日，瑞幸咖啡发布智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞合算”两大终端设备。
前者，供给的是与门店无异的现磨咖啡及小鹿茶、热巧、牛奶等, 瑞幸将其描绘为“国内最奢华的智能无人咖啡机”。后者，持续连续瑞幸的“贱价战略”。
详细而言，瑞幸经过与全球产品供货商协作，大规模收购和定制化取得优惠的收购价格，然后凭借瑞合算紧缩途径本钱、部分产品给予补助，使得顾客可以在无人售货机买到电商价格的产品。
瑞幸咖啡CEO钱治亚表明，无人零售终端机将掩盖办公室、学校、机场、车站、加油站、高速公路服务区和社区等各个场所，借此，瑞幸咖啡组成了由无人零售、线下门店、电商途径这样的全途径自有流量系统。
钱治亚表明，瑞幸无人零售的方针是成为现代企业办公室的标配，而关于终端机详细铺设数量的预期，则是“越多越好，越密越好，不设上限”。
这看上去又是一个快速抢占商场的故事。但一个不容忽视的事实是，相较于需求更多人力本钱、房租租金的线下门店，造价更低的自助咖啡机和自助售卖机是一个更经济的挑选。
这释放了一个信号，瑞幸开端介意扩张本钱。一位自助咖啡机创业者向Tech星球表明，瑞幸这样的自助咖啡机本钱在6万元左右。
但线下无人零售并不是一门好做的生意。“瑞幸现在想捉住自助咖啡机的稻草，大规模扩张，数量榜首，用钱就可以堆出来。”一位咖啡职业创业者向Tech星球表明，“尽管本钱低，但大零售的环境杂乱，点位的挑选，消费才干和品类的不同都不是短期内可以打磨出来的，建立9年的友宝至今还要不停靠融资输血”。
外界不乏看好的声响。“假设你每个工作日需求喝一杯30块钱的星巴克，那你一个月需求喝20杯就600块钱的星巴克，请问你的收入多少钱才干合理的负担起这个星巴克的钱呢？”一位自助咖啡创始人向Tech星球剖析到。
他坚持以为，更廉价的自助咖啡才是未来的趋势，“德国人均收入税后是3000欧元，喝的咖啡店的咖啡只是三欧元一杯，所以月收入1万块人民币的人，假如常常喝咖啡，他只能喝10块钱的，便利店级的，这样的人在我国的全体用户群中小于15%”。
不管商场反响声响是正向仍是不看好，瑞幸都在坚定地推动钱治亚口中的“无限场景战略”。从咖啡、奶茶到商务午饭等，不难发现，从上市以来，瑞幸一直在进行品类扩张。
2019年7月至今，瑞幸先后推出小鹿茶，坚果系列，一起，近期企查查工商信息显现，瑞幸咖啡主体公司发作工商改变，新增经营范围包含图书、报刊零售、音像制品零售、电子出版物零售。而就在小鹿茶推出当月，瑞幸也将纺织品针织品零售、服装零售、鞋帽零售、挂钟、眼镜零售等归入经营范围。
原因首要在于，现在来看，我国咖啡消费年增长率在15%-20%，远高于全球商场2%的增长率。一起，申万宏源2019年出具的陈述数据显现，美国人均每年要喝掉近400杯咖啡；日本、韩国人均每年要喝掉近200杯咖啡；而在我国，这个数字近20杯。
商场有足够大的空间，但并意味着国外商场和国内商场对咖啡的消费潜力可以划等号。
申万宏源最近出具的陈述以为，现阶段咖啡商场的快速增长来源于较低的基数，短期并不能判别我国会到达国际平均水平的咖啡消费量。这就是说，文明习俗差异和饮食上的习气对瑞幸咖啡来说，始终是一条不行跨过的壁垒，而这在某种程度上预示着商场规模和天花板。
这也就不难理解，本年开端为何瑞幸咖啡一直在进行品类扩张，从小鹿茶到、果汁系列、坚果、零食和周边产品。
瑞幸必需要考虑的现实是，无人零售看上去是一个好故事，但点位的挑选关系到人流密度和消费潜力，怎么掩盖运营本钱是一个不得不考虑的论题，假使再遇上较低毛利率的产品，那这样的故事是否可以讲得通仍旧不知道。
本钱故事可以讲多久？
一个风趣的现象是，在举行发布会同一天，瑞幸咖啡周二向美国证券买卖委员会提交FORM F-1文件，方案增发1200万股美国存托股。与此一起，瑞幸咖啡还将发行4亿美元的可转化优先债券。
长时刻资金商场的反响最直观。盘后买卖中，瑞幸咖啡股价一度跌落近6%。一位二级商场投资者在山君证券上谈论，新品发布会和提交增发陈述在同一天，相当于消化利空于无形。
真实情况或许并非消化利空那么简略。依据Q3财报核算，新开一家店的开店本钱在120万左右，相当于每天投入1800万扩张新店，而彼时瑞幸咖啡账上有45亿现金及现金等价物（即短期内流动资金），照此核算（仅算开店本钱），这笔钱最多花不过9个月。
另一方面，每一次大动作之前，瑞幸都会提早囤积粮草。2018年5月，仅有500多家门店的瑞幸咖啡揭露叫板星巴克，陆正耀将手中持有的3530万股神州优车股票作为典当，从光大融资租借公司取得3.5亿元的融资额度以购买咖啡机。
自此，瑞幸敞开了不断融资，不断扩张的道路。经过整理招股书可以发现，建立两年来，瑞幸咖啡经过股权融资筹集资金7.5亿美元，经过各种假贷累计融资12.85亿元。而现在，瑞幸现已从500家店扩张到4507家，简直相当于每天开7家店，瑞幸用2年的时刻跑出了星巴克曩昔20年在我国的开店速度。
瑞幸想用这样的方法敏捷占据用户心智。但只是靠贱价补助是否可以留住用户，是互联网职业一个一直以来的难题。曩昔的单车大战现已证明，只是烧钱，往往最终留不住用户，也没有忠诚度。
现在来看，瑞幸的复购仍然可观，据其招股书显现，2018年用户复购率为54%，可是中止补助后，复购率能否坚持如此，仍然是一个不知道数。
别的，实体零售不管是有人仍是无人，终归与朴实互联网事务形式的边际效应递加不同。瑞幸的无限场景游戏，仍是要回到生意（卖货等）自身盈余，很难衍生出广告和金融等“羊毛出在猪身上”的玩法。
即使外界对瑞幸的这种做法有许多质疑，但CEO钱治亚在承受央视记者拜访时表明，未来3-5年，瑞幸咖啡仍然会坚持自己的“张狂补助”的行为，这样才干够逐渐培育用户的顾客习气和打破他们的固有认知。
另一个不容忽视的事实上，2019年Q3财报发布时，瑞幸宣告本季度门店赢利率初次扭亏为盈，完成赢利1.9亿元。但仔细看财报，不难发现，Q3季度，瑞幸仍然在亏本，净亏本为5.32亿元，上年同期净亏本为人民币4.85亿元。
所谓的门店赢利率则是瑞幸创始的一个目标，即门店赢利率=总门店收入（不含外卖费）-房租-原材料费用-机器待摊费用。而在这个公式中，并未核算人力本钱、营销本钱、研制费用等等。
长时刻资金商场好像现已信任了瑞幸咖啡的故事。从2019年5月17日上市以来，瑞幸咖啡股价相较开盘价现已上涨了40%，瑞幸咖啡的市值现已飙升至84亿多美元。
没人知道瑞幸咖啡的结局将走向何方。答案，或许只有钱治亚自己知道。
