编者按：本文来自投中网，作者 杨燕，36氪经授权发布。
从“影视借壳榜首股”到市值缺乏20亿,“诸暨帮”大佬赵锐勇的本钱戏法不灵了吗？
就影视职业而言，成功的公司各有各的心得，失利的公司却大多有相同的困局。
前有唐德影视股价一泻千里，后有印纪传媒400亿市值灰飞烟灭。
股东减持，高管离任，市值蒸腾，股价大跌，实控人质押套现，出资者关灯吃面……总有一款套餐合适影视公司。
不过，近来长城影视由于一亿元的告贷胶葛，大股东长城集团股份被法院轮候冻住，仍是让本钱商场一众出资者大跌眼镜。
要知道，作为“长城系”旗下上市公司，长城影视顶着A股“影视借壳榜首股”的光环，实控人赵锐勇此前的小方针但是做“邵氏电影”，“在三年内总市值到达五百亿、五年内到达一千亿。”
赵锐勇仍是千亿“诸暨帮”大佬中的一员，背面少不了浙系本钱的支撑，怎样就被一个亿难住了呢？
本钱大佬“长城系”的钱花哪儿了？
一句话归纳，这其实是个现金收买一时爽，一向收买一向爽，金融扛杆一开裂，还款便是没指望的故事。
长城影视一度是本钱商场上的“撒币”狂魔。
2014年左右，正是影视项目和本钱打的炽热的甜美期。被堵在IPO闸口外排队的长城影视半路转道，借壳江苏宏宝（002071.SZ），成为首家在主板上市的影视公司。短短几个月后，在一众“诸暨帮”大佬加持下，长城影视又成功拿下了另一家上市公司四川圣达（000835.SZ）将其更名为长城动漫。2015年，长城系又以5亿元控股“中药榜首股”天目药业。
短短几年内，在长城影视实控人赵锐勇令人目不暇接的财物腾挪和收买方法下，敏捷打造出具有三家A股上市公司，一家港股上市公司的“长城系”格式。
具体怎样操作的，两个字，并购！！！
下图表格简略罗列了下长城影视这几年的收买进程，能够看出，长城影视这个“撒币”速度仍是很让人上头的。奇怪的是，分明顶着影视公司的名头上市，收买标的却是广告公司、旅行社和影视城运营公司等。
值得注意的是，为了让高密度的收买事项得以一路“绿灯”，长城影视绝大部分收买都采用了现金交易，在进步功率的一起妥妥的进步了自己的负债率。2016年至2018年，长城影视的财物负债率分别为66.18%、75.7%和82.4%，远高于职业平均水平。
高频次的并购就此让长城影视走向千亿市值？呵呵！
尽管成绩并表在数字上牵强过关，但“并购狂”长城影视身上更多“消化不良”的反响逐步显露出来。
布告显现，除了成绩不合格以外，长城影视旗下两家运营广告事务的全资子公司中心办理层数人于2018年悉数离任，相关事务只能由母公司长城影视代管。
而长城影视办理层与中心职工对广告营销职业的运营方法和盈利模式并不了解，导致两家子公司2018年度没有任何实践事务收入。
高管出走之外，现在赵锐勇手上所持有的“长城系”公司股权质押率超越90%，在股价继续跌落的情况下，爆仓危险不容忽视。
除此之外，债款逾期，控股股东股份被屡次轮候冻住，2018年净利润巨亏，银行账户被冻住，子公司出售不顺，对长城影视来说，这个2019但是太“南”了。
影视公司上市的泡沫
不仅是对外收买得不偿失，自己的老本行也在走下坡路。
在上市之前，长城影视90%以上的收入来自于电视剧事务。中央电视台、湖南播送电视台等都是其主要客户。电视剧的质量和单集投入本钱休戚相关，长城影视的单集投入本钱在职业界归于中上水平。
一位曾跟长城影视有过屡次事务来往的业界人士告知投中教育，尽管老板漫天撒钱收买，但长城影视资金一向挺严重的，内中现已空了。
在其看来，长城影视在上市之前，中心财物其实便是赵锐勇自己，简直一切挣钱的项目都出自赵锐勇之手。赵是浙江文艺届甚至国内文艺圈代表人物之一，国家一级编剧、作家。从体系内出来下海后，相关资源丰富。
不过，上市今后的长城影视主营事务毫无竞争力，从前的“我国电视剧老迈”影视剧项目基本上中止好几年了，现在宣扬的都是四五年前拍的老剧，出资很少，收回也很少，都是低本钱的剧。
截图来自市值风云app
2015年年末，赵锐勇辞去长城影视董事会董事、董事长职务，由儿子赵特殊暂替董事长职位。
相关人士泄漏，长城影视的公司办理简略粗犷，带着显着家族企业的风格，赵特殊只要高中学历，在影视圈完全是个行外人。现在长城影视董事长为赵锐勇的弟弟赵锐均，赵特殊为副董事长。
有音讯称，赵锐勇退出长城影视办理层，或与当年的“广电受贿案”有关，有爱好的小伙伴能够在大众号后台回复“大佬秘闻”检查具体内容。
从不断爆雷的唐德，卖画解困的华谊，爽性退市的印纪，还有现在深陷债款泥沼的长城影视，为什么看上影视传媒类公司的出资者总是要“受伤”呢？
在上述职业人士看来，非什物财物的估值空间太大。商场关于影视项目的估值都有问题，传统的会计师审计公司财物，他们关于影视产品的特殊性，没有正确的认知，一旦被人使用，这个泡沫就能够被无限吹大，很好骗职业外的人。
最初借壳上市时，长城影视的估值高达22.91亿元，增值率高达381%。在其时过热的商场行情下，影视传媒类公司估值虚高简直成为常态。
从2013年开端，影视文化概念阅历了被商场张狂追捧，张狂并购，到2018年本钱隆冬一泻千里的三部曲。
影视传媒泡沫碎裂的进程，也是商场环境从张狂到镇定的进程。
这一热一冷之间，画皮被揭下，内中是金玉仍是棉絮一望而知。仅有赚的盆满钵满的，只要在其间翻转的本钱之手。
